债券市场“科技板”加速支持科技创新

自今年5月7日债券市场“科技板”正式落地后，科技创新债券融资增量扩面，资金加快流向科创领域。

记者从中国银行间市场交易商协会获悉，自5月7日至9月末，全市场共530家机构发行科技创新债券11672.67亿元，其中，88家金融机构发行3196.7亿元，442家非金融企业发行8475.97亿元。

债券市场“科技板”指的是在债券市场创设新机制、配套新工具，从而便利金融机构、科技型企业、股权投资机构发行科技创新债券。

中国人民银行副行长邹澜近日公开表示，债券市场“科技板”落地以来，银行间债券市场约280家主体发行科技创新债券6700亿元，近一半科技型企业发债期限达到3年及以上、股权投资机构平均发债期限达5.8年，科技型企业和股权投资机构发行的科技创新债券平均票面利率约为2%，总体呈现“科技型企业结构多元，分布广泛”“发行人灵活选择发行方式，获得更长期限融资”“融资成本较低”三个特点。

随着债券市场与企业需求的适配性提高，科技创新债券发行迎来热潮。

京东方发行10年期债券用于新型显示器生产线投资；上海国盛发行15年超长期债券用于飞机制造、集成电路等领域基金出资；中创新航、九安医疗等行业领军者首次亮相银行间债券市场发行科技创新债券……

“债券融资已成为科创生态重要的金融活水。”西南财经大学中国金融研究院副院长董青马表示，债券市场“科技板”的推出，意味着债券市场支持科技创新的顶层设计实现重大突破，为引导更多金融资源服务科技创新、丰富多层次债券市场建设打开新局面。

科技创新债券发行规模快速增长的背后，是信披要求、评级体系、风险分担、发行机制等多维度的机制创新与生态重塑。

科创企业存在高成长、高风险特征，股权投资机构投资这些企业也面临一定信用风险。为此，中国人民银行会同证监会创设了科技创新债券风险分担工具，由中国人民银行提供低成本再贷款资金购买科技创新债券，并与地方政府、市场化增信机构等合作，构建增信“百宝箱”。截至目前，该工具已为君联资本、中科创星、东方富海等股权投资机构引入担保增信，同时发挥“基石投资人”作用，带动市场化资金积极参与。

区别于传统产业债对总资产、净资产等硬性定量指标的倚重，科技创新债券评级需要一套与其信用特点相适应的评级方法。为此，银行间债券市场推动评级机构探索建立新的量化模型，使专利质量、研发投入、技术成熟度、赛道景气度与政策红利等关键变量被系统纳入评级函数，将科创属性与信用等级显性挂钩。

应该看到，科技创新债券支持科技型企业已取得积极成效，但下一步发展仍需各方持续凝聚力量。

中国银行间市场交易商协会有关负责人表示，展望未来，科技创新债券要实现可持续扩容，既需要政策性工具持续发挥护航引领作用，也需要地方政府、企业、投资人和中介机构等市场各方形成良性互动，通过政策支持、多元化产品设计、丰富交易机制等方式突破企业融资难点，不断提升服务科技创新融资质效。